截至記者發(fā)稿，A股上市銀行中，6家國(guó)有大行及9家股份制銀行的2025年年報(bào)均已披露，這15家銀行的理財(cái)子公司年度業(yè)績(jī)也浮出水面。截至2025年末，這15家銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)超過25萬(wàn)億元，在全市場(chǎng)理財(cái)規(guī)模中占比約77%。

受訪專家認(rèn)為，當(dāng)前銀行理財(cái)行業(yè)呈現(xiàn)“頭部集中、梯隊(duì)清晰、多元共存”的格局特征。隨著銀行理財(cái)向?qū)I(yè)化、差異化的方向發(fā)展，具備強(qiáng)大投研能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力和客戶服務(wù)能力的機(jī)構(gòu)將獲得更大市場(chǎng)份額。

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頭部機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年末，存續(xù)或在管理理財(cái)產(chǎn)品余額超過2萬(wàn)億元的銀行理財(cái)子公司迎來擴(kuò)容，2萬(wàn)億元陣營(yíng)成員增至5家，共同構(gòu)成行業(yè)“第一梯隊(duì)”。按存續(xù)或在管理理財(cái)產(chǎn)品余額由高到低排序，分別為招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、信銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)，其中農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)為2025年新進(jìn)成員。

具體來看，頭部機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯。招銀理財(cái)以2.64萬(wàn)億元的理財(cái)產(chǎn)品余額穩(wěn)居行業(yè)首位，同比增長(zhǎng)6.88%；興銀理財(cái)、信銀理財(cái)緊隨其后，管理規(guī)模分別達(dá)2.43萬(wàn)億元、2.30萬(wàn)億元，分別較2024年末增長(zhǎng)11.64%、15.23%。

農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)表現(xiàn)亮眼，管理規(guī)模分別達(dá)2.15萬(wàn)億元、2.09萬(wàn)億元，較2024年末分別增長(zhǎng)9.23%、6.62%。此外，中銀理財(cái)、光大理財(cái)、交銀理財(cái)、建信理財(cái)?shù)墓芾硪?guī)模均超1.5萬(wàn)億元，分別為1.96萬(wàn)億元、1.95萬(wàn)億元、1.75萬(wàn)億元、1.74萬(wàn)億元。

值得關(guān)注的是，部分銀行理財(cái)子公司的管理規(guī)模增速尤為突出。截至2025年末，光大理財(cái)、浦銀理財(cái)、民生理財(cái)、中郵理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)墓芾硪?guī)模較2024年末均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

蘇商銀行特約研究員薛洪言對(duì)記者表示，當(dāng)前銀行理財(cái)子公司已呈現(xiàn)出清晰的梯隊(duì)化特征，頭部效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化，行業(yè)集中度仍在穩(wěn)步提升。

著力增厚理財(cái)收益

與規(guī)模增長(zhǎng)相呼應(yīng)，銀行理財(cái)子公司的盈利表現(xiàn)同樣分化明顯，盈利水平與規(guī)模發(fā)展形成正向聯(lián)動(dòng)。

從盈利水平來看，共有6家機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)超20億元，實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)跑。其中，農(nóng)銀理財(cái)表現(xiàn)尤為亮眼，以凈利潤(rùn)37.54億元、同比增速91.92%位居首位，盈利增速大幅領(lǐng)先同業(yè)；招銀理財(cái)、信銀理財(cái)、興銀理財(cái)、中銀理財(cái)、光大理財(cái)緊隨其后，凈利潤(rùn)分別達(dá)27.26億元、26.64億元、25.86億元、24.99億元、23.36億元。

除頭部機(jī)構(gòu)外，其余已披露盈利數(shù)據(jù)的銀行理財(cái)子公司同樣表現(xiàn)穩(wěn)健。其中，浦銀理財(cái)、工銀理財(cái)、交銀理財(cái)、建信理財(cái)?shù)膬衾麧?rùn)均超15億元，分別為16.41億元、16.37億元、15.71億元、15.59億元。

在盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，銀行理財(cái)子公司圍繞政策導(dǎo)向與市場(chǎng)需求加速創(chuàng)新，將理財(cái)資金引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

例如，截至2025年末，招銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)投資資產(chǎn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的業(yè)務(wù)余額2.02萬(wàn)億元。2025年，浦銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)資金投資綠色金融領(lǐng)域合計(jì)348.07億元，涵蓋清潔能源、清潔交通、綠色制造等領(lǐng)域。

在產(chǎn)品端，銀行理財(cái)子公司不斷豐富和拓展多元化產(chǎn)品體系，以“固收+”產(chǎn)品為抓手，加快提升權(quán)益資產(chǎn)投資能力，通過多資產(chǎn)、多策略組合投資，有效增厚理財(cái)收益。

例如，2025年，工銀理財(cái)參與港股IPO、公募REITs打新等新品種投資超30筆。2025年，農(nóng)銀理財(cái)大力發(fā)展紅利、優(yōu)享、多元衡享等策略“固收+”產(chǎn)品，2025年年末“固收+”產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為5785億元。

其中，不少機(jī)構(gòu)在ESG與綠色理財(cái)領(lǐng)域加速布局。例如，截至2025年末，平安理財(cái)投向綠色金融領(lǐng)域的余額超270億元；交銀理財(cái)ESG綠色主題產(chǎn)品余額合計(jì)157億元。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，從產(chǎn)品端來看，未來銀行理財(cái)子公司構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)力，一是增加開放式、短期限產(chǎn)品供給，提升流動(dòng)性吸引力；二是優(yōu)化“固收+”策略，控制權(quán)益?zhèn)}位和波動(dòng)，明確風(fēng)險(xiǎn)收益特征；三是加強(qiáng)投資者教育，透明披露產(chǎn)品運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)；四是探索差異化產(chǎn)品，如掛鉤特定指數(shù)、主題投資等，滿足細(xì)分市場(chǎng)需求。