興業(yè)證券：維持時代電氣“買入”評級 三季度業(yè)績符合預(yù)期_焦點快看
摘要：興業(yè)證券：維持時代電氣“買入”評級三季度業(yè)績符合預(yù)期
(資料圖片僅供參考)
興業(yè)證券發(fā)布研報稱，中國鐵路客流量持續(xù)高增，而老舊內(nèi)燃機車的淘汰也將會成為另一個增長極，時代電氣（03898）軌交業(yè)務(wù)增長具有較大確定性，而新興業(yè)務(wù)進入產(chǎn)能投放期，預(yù)計公司2025-2027年營業(yè)收入分別為287.2、316.4、352.2億元，歸母凈利潤分別為41.08、48.44和55.86億元，維持“買入”評級。2025年第三季度公司收入66.16億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.49億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為10.26億元，業(yè)績符合預(yù)期。
報告中稱，截至到2025年3季度鐵總一共招標動車組278組，已經(jīng)超過2024年的總招標量，未來動車組新造量還將依賴于國家十五五規(guī)劃，但動車組大修該行預(yù)計還將維持景氣高位。2024年初國家鐵路局提出力爭2027年實現(xiàn)老舊內(nèi)燃機車基本淘汰，隨著后續(xù)該細則的逐步出臺，老舊內(nèi)燃機車的淘汰會成為鐵路裝備增長的又一驅(qū)動力。而城軌方面雖然有地方債務(wù)壓力，但是公司通過提供更多的產(chǎn)品品類來抵消行業(yè)的壓力。該行預(yù)期公司軌交業(yè)務(wù)整體依然可期。
該行表示，2025年前三季度公司基礎(chǔ)器件業(yè)務(wù)同比增長30.4%，這主要得益于宜興三期產(chǎn)能的投產(chǎn)，隨著宜興三期下半年產(chǎn)能打滿，將帶動公司的功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)進入業(yè)績釋放期，另外公司的株洲三期碳化硅項目正在建設(shè)中，預(yù)計2026年投產(chǎn)部分產(chǎn)能，隨著宜興三期和株洲三期項目的投產(chǎn)，公司的功率半導(dǎo)體產(chǎn)能增長迅猛。
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