快看：國發(fā)股份因計提商譽減值被問詢，業(yè)績承壓與行業(yè)環(huán)境變化成主因

2026-02-25 09:17:20 來源：經(jīng)濟觀察網(wǎng)

摘要：公司動態(tài)北海國發(fā)川山生物股份（600201）有限公司(證券代碼：600538.SH

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公司動態(tài)

北海國發(fā)川山生物股份（600201）有限公司(證券代碼：600538.SH)近期因?qū)ζ煜滤痉ㄨb定技術(shù)子公司連續(xù)三年計提大額商譽減值而受到上海證券交易所的關(guān)注。公司針對問詢函作出詳細回復，解釋了相關(guān)業(yè)務的經(jīng)營狀況、業(yè)績變動原因及潛在的商譽減值風險。

根據(jù)此前發(fā)布的業(yè)績預告，國發(fā)股份（600538）預計2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入約3.3億元，歸屬于母公司股東的凈虧損約為8500萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損約為8550萬元。公司主營業(yè)務涵蓋醫(yī)藥制造與流通、司法體外診斷(IVD)及分子醫(yī)學影像中心等，其中醫(yī)藥流通業(yè)務主要布局于廣西北海、欽州、防城港等北部灣區(qū)域。

業(yè)績壓力的背后，與一筆數(shù)年前的收購直接相關(guān)。2020年，國發(fā)股份通過重大資產(chǎn)重組，以35,569.32萬元的對價收購了廣州高盛生物科技有限公司99.9779%的股權(quán)，借此進入分子診斷及司法鑒定服務領域。然而，自2023年起，高盛生物的業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)低于預期，導致上市公司連續(xù)三年對其計提商譽減值。數(shù)據(jù)顯示，2023年及2024年已分別計提減值準備0.55億元和0.60億元，截至2024年末相關(guān)商譽余額仍達1.38億元，公司預計2025年將進一步計提約0.65億元的商譽減值。

上交所在問詢中重點關(guān)注了高盛生物實際業(yè)績與收購時盈利預測的偏差情況、減值計提的充分性，以及未來業(yè)績波動對剩余商譽及公司利潤的潛在影響。

國發(fā)股份在回復中指出，業(yè)績預測與現(xiàn)實的巨大落差，核心在于不可預見的市場環(huán)境劇變。公司解釋稱，高盛生物的銷售高度依賴于公安系統(tǒng)等客戶基于DNA實驗室建設、案件檢測需求及數(shù)據(jù)庫規(guī)劃等進行的招投標采購。收購時的業(yè)績預測主要依據(jù)對預期訂單的樂觀估算，而實際訂單則完全取決于客戶的實際采購節(jié)奏與預算情況。

自2023年起，各級財政支出普遍收緊，導致公司核心客戶——公安系統(tǒng)的預算大幅縮減，對檢測設備與服務的采購需求隨之下降，招投標項目明顯減少。這一系統(tǒng)性變化直接沖擊了高盛生物的業(yè)績基本盤，其中標金額從2022年的11,021.31萬元驟降至2023年的6,812.50萬元，降幅高達38.19%，收入與利潤因此同比大幅下滑。這一不利影響在后續(xù)年度持續(xù)發(fā)酵，并疊加了市場競爭加劇導致的毛利率受壓，以及部分公安客戶回款周期延長帶來的資金占用壓力，共同導致2023年至2025年實際業(yè)績與收購預測值產(chǎn)生巨大偏離。期間，其營業(yè)收入實現(xiàn)值僅為預測值的42.25%至50.35%，凈利潤實現(xiàn)率也介于-2.39%至20.66%的低位。

行業(yè)數(shù)據(jù)也印證了這一趨勢。2023年至2025年，司法鑒定與檢測領域的可比上市公司收入均呈下降趨勢，中位數(shù)降幅分別為24.23%、9.74%和17.44%，高盛生物的收入變動與行業(yè)整體下行趨勢基本一致。

針對市場關(guān)注的商譽減值風險，國發(fā)股份在回復中發(fā)出了明確警示。公司強調(diào)，因收購高盛生物所形成的商譽能否實現(xiàn)，高度依賴于該公司未來的盈利表現(xiàn)。若其經(jīng)營受到技術(shù)迭代、競爭加劇、政策調(diào)整或市場推廣不及預期等因素影響，可能立即引發(fā)商譽減值。公司特別指出，商譽減值對業(yè)績變動具有非線性與杠桿放大效應：即使高盛生物的收入與毛利率僅出現(xiàn)小幅下滑，在估值折現(xiàn)機制下，也可能導致數(shù)倍于業(yè)績下降金額的減值損失，從而顯著加劇公司整體業(yè)績的波動，甚至可能致使公司由盈利轉(zhuǎn)為虧損。

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